隨著經濟和市場的不斷變革，公司采用零杠桿財務政策的現象從一開始的鳳毛麟角到不再被忽略。據統計，1980-2011年之間，發達金融市場的上市公司中，選擇零杠桿財務政策的公司占據了總公司的17.58%，該比例遠高于當年的預測值。

早期的零杠桿經營現象集中于發達的資本主義國家，直到2000年，貴州茅臺等白酒制造業才首次使用了零杠桿財務政策。在此期間，使用零杠桿財務政策的公司也逐漸多了起來。

一、偏愛零杠桿的白酒企業

從2000年起至2012年，我國使用零杠桿財務政策的公司數量增長了近4倍多。截至2019年底，我國上市公司共計3890家，2019年正在采取零杠桿財務政策的公司約占總數的18.9%。其中制造業占比64.17%，其他行業占比35.83%。

而在制造業中白酒制造業是 ……