受“鐵飯碗”心理的影響，國(guó)有企業(yè)員工穩(wěn)定性明顯高于非國(guó)有企業(yè)，但同時(shí)，國(guó)有企業(yè)員工薪資水平也相對(duì)平均，工資議價(jià)能力對(duì)國(guó)企員工的作用減弱。相反，非國(guó)有企業(yè)吸引勞動(dòng)力的關(guān)鍵因素在于薪酬水平，議價(jià)能力越高時(shí)，員工越有可能獲得較滿意的薪資待遇。因此議價(jià)能力對(duì)員工持股計(jì)劃與企業(yè)全要素生產(chǎn)率的調(diào)節(jié)效應(yīng)更可能體現(xiàn)在非國(guó)有企業(yè)中。

在企業(yè)內(nèi)部，人力資本稟賦的高低直接影響員工能為企業(yè)帶來的貢獻(xiàn)大小，是企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升的重要因素。然而，國(guó)有企業(yè)員工持股計(jì)劃對(duì)參與人員的限制導(dǎo)致員工持股計(jì)劃對(duì)技術(shù)型員工的激勵(lì)性受限，人力資本稟賦對(duì)國(guó)有企業(yè)員工持股計(jì)劃與企業(yè)全要素生產(chǎn)率的調(diào)節(jié)效應(yīng)較弱。根據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)劃分樣本后，檢驗(yàn)勞動(dòng)力要素市場(chǎng)對(duì)二者關(guān)系調(diào)節(jié)效應(yīng)的回歸結(jié)果。無論是外部勞動(dòng)力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致的工資議價(jià)能力差異，還是企業(yè)內(nèi)部 ……