一、商業盡調是海外投資避坑和投后整合的基礎

國企“走出去”海外并購是國家重要戰略，但在國內外新形勢下，國企海外并購的交易量和交易額均由2017年高點逐步回落，體現出并購行為更趨謹慎。同時，國資委對國企海外并購的監管在不斷加強。2017年，國務院國資委發布的《中央企業投資監督管理辦法》（“34號令”）和《中央企業境外投資監督管理辦法》（“35號令”）提出“對于境外特別重大投資項目，中央企業應建立投資決策前風險評估制度”。因此，新形勢下的國企海外并購需要做好更周全的準備，通過全面的商業盡調充分識別商業風險。

除了一般投資并購通常所需研判的問題（例如分析行業潛力、評估并購標的等），海外并購需要面臨更加陌生的商業環境，包括地緣政治風險、監管要求、文化壁壘等，此時商業盡調的重要性更為凸顯，尤其涉及 ……