“一股獨大”的上市公司治理缺乏平衡，或引發大股東侵占中小股東或債權人利益、甚至是財務造假等亂象。但是，大幅降低第一大股東的持股比例又可能引發嚴重的內部人代理問題。研究表明，上市公司控股股東的較高持股比例有助于緩解代理問題，新增非控制大股東進行監督和制衡有益于提升公司價值。

近期A股市場表現不佳，部分原因在于：不少上市公司的公司治理“一股獨大”，容易產生大股東侵占中小股東或債權人利益、甚至是財務造假等亂象。

截至2022年末，A股第一大股東持股比例平均超過32%，實際控制人的平均持股約為36%。其中，第一大股東持股比例大于50%的有接近700家，大于70%的有80余家。

大股東在持股比例較高時，可決定董事會多數成員的選聘，進而任命管理層，因此對上市公司的經營具有決定性影響。根據證 ……